一隻被市場遺忘的超級收租股

一隻被市場遺忘的超級收租股

提及港股市場的收租股,大家腦海中必會浮現領展 (SEHK: 823) 、置富 (SEHK: 778) 等房託基金(REITs),但其實本地四大地產商當中有一間收租組合實力強勁的公司,業務能夠為股東帶來豐厚回報和股息。

收租組合實力強勁

新鴻基地產(SEHK:16)的租金收入約54%來自多個大型商場,包括沙田新城市廣場、觀塘APM、元朗Yoho Mall等;33%來自商業大廈,集中於核心商業區地段,包括西九龍ICC、中環IFC、觀塘創紀之城;另外的13%則由工業園和停車場組成。

2019年出租率高達93%,租金收入196億元,高於售樓業務收入的186億元,絕對值得被稱為一隻收租股。集團在內地亦全權擁有上海IFC和上海ICC等地標性項目,2019年內地總租金收入按年上升9.9%,增速可觀。

售樓業務加乘

新地的樓盤能聚集居民成為旗下商場的主要客源,令商場租值有所提升,例如沙田新城市的上蓋住宅項目與新城市廣場、元朗Yoho Town與Yoho Mall等。鄰近匯璽和南昌站的V Walk更在去年7月正式開業,總面積近30萬平方呎,大部分鋪位已成功出租。

集團亦有2580萬平方呎用地正在施工,當中達75%為住宅用途。集團本年度將有6個新盤推出,以上項目將為集團提提供可觀的現金流。低息環境除了有利香港樓市發展,亦對高息股的股價有提振作用。

具派息實力

筆者在此整合了新地由2000年至今的派息紀錄,可見其派息增長和穩定性不遜於其他收租股。股息年均複合增長5.34%, 2008年金融海嘯時亦保持派息實力,而且集團在2019年派息比率只有32%。

新地2000年以來每股派息(元):

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新地的淨負債比率(Net Gearing Ratio)處於相當低水平,只有12.9%;負債權益比率(Debt-To-Equity Ratio)只有16.7%,低負債比率提高了集團應對經濟週期的能力;強勁的資產負債表使集團保持穩健的流動性及償付能力。集團亦是信貸評等級最高的本港地產商,獲穆迪及標準普普爾分別給予「A1」和「A+」評級。

結語

今年初,新冠肺炎出現,打擊零售市道,料零售租金有下調壓力,新地股價亦從高位回調,相信已反映部份悲觀情緒,疫情過後,商場人流有望復甦。投資者日常亦可留意商場人流復甦跡象,有望為投資者帶來前瞻性的資訊。

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